美股市場一週表現

上一周，美股市場在多重利好因素的推動下強勁反彈。標普500指數逼近歷史高點，道瓊指數同樣錄得穩健上漲，顯示多頭力量依然強勁。

以色列與伊朗達成停火協議，地緣政治緊張明顯緩解。同時，關稅豁免延長的消息緩和了市場對貿易摩擦加劇的憂慮，成為推動風險資產回升的關鍵催化劑。聯準會政策預期趨於寬鬆的跡像也增強了市場風險偏好。

加上美印貿易談判進展的樂觀預期，市場對7月9日「對等關稅」恢復的擔憂大幅減弱，整體氛圍明顯偏向積極，市場似乎正在為可能的下一階段上漲週期做準備。

市場背景

本週市場受多重利好支撐。

以色列與伊朗的臨時停火協議仍在維持，美國總統川普6月23日宣布美伊官員下週會晤，地緣衝突風險下降。布蘭特原油價格周初沖高至80美元/桶後回落約16%至67美元/桶，反映供應中斷擔憂緩解。

圖源：TradingView

黃金價格從33 68美元/盎司回落至3 285美元/盎司附近，受美元走強和利率預期壓制。

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6月24日，聯準會主席鮑威爾在國會眾議院金融服務委員會聽證會上表示，聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%，主要因2025年關稅預計推升通膨。他承認關稅對消費者價格的影響存在不確定性，若通膨效應低於預期，聯準會可能考慮最快於2025年7月降息，強調“多種路徑皆有可能”，重申聯準會數據依賴性的決策立場。

鮑威爾指出，6月和7月數據將關鍵，用於評估關稅影響，至少部分產業成本可能轉嫁給消費者，但程度尚不確定。根據CME FedWatch工具，市場預期9月降息50個基點的機率達到55%。交易員已完全定價9月會議降息。

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重要的是，美國白宮新聞秘書萊維特6月26日表示，7月9日「對等關稅」暫停期限可能延長，緩解了市場對貿易摩擦升級的擔憂。同時，美國商務部長盧特尼克表示，與印度、歐盟等國的貿易談判接近達成，未來一兩週可能宣布多項協議。他強調7月9日為「達成協議或面臨關稅」的截止日，但對延長談判期限持開放態度。

不過，儘管國家經濟委員會主任凱文·哈西特承諾多項協議即將達成，但目前僅與英國達成協議，且該協議更像是持續談判的框架而非最終交易。

大盤表現

本周美股三大指数全线上扬。周四收盘时标普500指数涨48.86点，涨幅为0.80%，报6141.02点，距历史盘中高位6147.43仅一步之遥。

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板块表现分化显著。科技板块领涨，标普500科技指数上涨2.8%，受AI相关股票推动。金融板块上涨2.1%，受益于白宫提议放松大银行杠杆规则所引发的监管放松预期。北方信托（NTRS）因纽约梅隆银行（BK）潜在合并提议上涨8.0%。

伦敦金属交易所（LME）铜价涨至9800美元/吨，创下3个月高位。受铜价上涨提振，资源板块上涨1.9%。而能源板块则因油价回落下跌0.7%。

VIX恐慌指数周初升至22.51，周末回落至16.59，反映市场情绪改善。

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個人股方面，耐吉（NKE）發布了最新季度（2025財年Q4）財報，營收111億美元、每股獲利0.14美元，均超出市場預期。當日股價漲1.2%至62.54美元，但2026財年預計增加10億美元關稅成本限制漲幅。

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停火協議降低油價波動預期，令航空股受益，聯合航空（UAL）上漲2.3%。能源股分化，西方石油（OXY）下跌1.2%。

AI相關股票表現強勁。英偉達（NVDA）股價在2025年度股東大會當日上漲4.33% ，報收154.31美元，總市值達到3.77兆美元，超越微軟和蘋果，重返全球市值首位。

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美光科技（MU）發布2025財年第三季財報，因資料中心需求超預期推動股價上漲。

小市值自動駕駛公司Cyngn因英偉達部落格提及其技術應用，股價當日暴漲171%。

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下週熱點

6月30日將發布5月PCE通膨數據，預估核心PCE通膨率升至2. 6 %。若數據低於預期，可能強化聯準會7月降息的預期，進而推低目前位於4.25%的10年期公債殖利率。

圖源：TradingEconomics

其他數據包括消費者信心指數（6月30日）、新屋銷售（7月1日）和耐久財訂單（7月2日），將揭示經濟韌性。

以色列-伊朗停火協議的執行狀況依然是市場風險偏好的核心變數。儘管雙方名義上已達成停火共識，但事實遠非如此。協議剛生效不久，以軍就偵測到伊朗發射彈道飛彈，隨後對德黑蘭一處雷達設施發動空襲，顯示停火協議在實操層面極為脆弱，信任赤字依舊嚴重。

當前局勢更像是一場「表面停火、暗中較量」的拉鋸。市場對停火前景保持高度謹慎，一旦火線再度點燃，避險資產恐將迅速升溫。若衝突升級至區域性對抗，不排除布蘭特原油重返80美元/桶，甚至再度計入「戰爭溢價」。黃金則可能直接上探3,400美元/盎司，再度成為避險資金首選。

美國與印度、歐盟的貿易談判進展備受關注，盧特尼克表示未來一兩週可能會宣布協議。若7月9日關稅豁免未延長，印度等國可能面臨5%-10%選擇性關稅上調，衝擊在所難免。

整體來看，市場目前處於「謹慎樂觀」與「隨時轉向」的平衡。關稅豁免延長預期與以伊停火協議暫時緩解了兩大系統性風險，提振了風險資產偏好，但通膨壓力仍未消散，而7月9日關稅豁免正式到期這一關鍵時間點，可能重新點燃波動。

標普500可望維持在6000至6200點區間震盪，但上行空間需更多基本面配合.宏觀層面，美元指數預計將在97至100區間內整理，短線走勢受美債收益率與避險需求共同驅動。黃金則處於多空拉鋸狀態－一方面高利率環境壓制持有成本，另一方面地緣不確定性與避險需求提供支撐，整體可能維持在3300-3400美元區間內窄幅震盪。