福布財經為您帶來本週市場要聞：

市場焦點

8月非農就業報告公佈

美國勞工部將於9月5日公佈8月非農業就業數據。市場普遍預期新增就業人數約12萬，失業率維持在4.2%。值得注意的是，前值（7月非農新增7.3萬）遠低於預期，且5-6月數據合計下修25.8萬，顯示勞動市場疲軟趨勢顯著。若8月數據持續走弱，可能加劇市場對經濟衰退的擔憂，並推動聯準會加速降息；反之，若數據強勁，可能延緩降息步伐。

圖源：美國勞工統計局

聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議的演講中強調，短期內通膨風險偏上行，就業風險偏下行。他也表示，就業市場仍接近最大就業水平，而通膨雖然仍處於偏高區間，但已較疫情後高點大幅回落，風險的平衡似乎正在轉變，開始重視就業風險。但他同時也指出，川普政府對移民的嚴厲打擊，導致勞工供應正在放緩，這可能導致新增就業人數的減少。

同時，美國勞工統計局將於9月1日發布8月消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）。這兩項數據是聯準會評估通膨壓力的核心指標。市場預期8月CPI年漲幅可能維持在2.7%，核心CPI（剔除食品和能源）或小幅升至3.1%，而PPI年漲幅或達2.8%。若數據超預期，可能強化市場對聯準會降息的謹慎態度；若低於預期，則可能進一步鞏固9月降息25個基點的預期。

圖源：BEA

圖源：BEA

此外，在周五關鍵數據之前，投資人還將獲得一系列勞動力市場線索：週三公佈的7月JOLTS職缺數據，週四公佈的8月ADP私人就業和當週首次申請失業救濟人數。

聯準會官員將發表講話

聯準會理事沃勒在8月29日明確表示支持9月16日會議降息25個基點，並預計未來3-6個月將有更多降息動作。這一表態與聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上釋放的寬鬆訊號形成呼應，市場對9月降息的預期機率已升至8 7.6%。

圖源：CME

儘管聯準會在9月1日至5日期間進入「噤聲期」（FOMC會議前約一周），但地區聯儲主席仍可能發表講話，例如聖路易聯儲主席穆薩萊姆計劃於9月3日就貨幣政策發表評論，需關注其對通膨和就業的看法。

聯準會目前面臨「勞動市場疲軟+通膨壓力上升」的兩難。儘管核心PCE仍高於2%目標，鮑威爾強調「就業下行風險優先」，暗示降息更側重防範經濟衰退而非短期通膨波動。市場需警惕若CPI或非農業數據意外強勁，可能引發對降息預期的修正，導緻美元及公債殖利率波動加劇。

重要的是，聯準會人事動向也牽動市場神經。8月25日，美國總統川普在其社群媒體「真實社交」上公開了一封緻聯準會理事莉薩·庫克的信件，宣布即刻將其免職。庫克則提起訴訟，稱川普政府無權解僱自己。

8月28日，庫克在華盛頓地區法院提起訴訟，並向法庭申請限制令阻止解職。8月29日，針對此案的法庭聽證會結束，美國地區法官賈·科布並未立即作出裁決，而是要求庫克的律師團隊於下週二提交書面陳述，詳細闡述川普政府罷免庫克決定違法的理由。

由於這是一起史無前例的法律糾紛，其結果具有高度不確定性。最終判決可能需要很長時間才能出爐，而且最高法院的裁決可能會對聯準會的獨立性產生深遠影響。

川普家族支持的WLFI代幣啟動交易

由川普家族關聯實體DT Marks DEFILLC發行的WLFI代幣將於9月1日正式上線幣安、Coinbase等主流交易所。該代幣完全稀釋估值已超400億美元，川普個人持有的157.5億枚代幣價值預計超60億美元。

圖源： WLFI

WLFI的核心設計包括：

合規穩定幣USD1：由BitGo託管，100%錨定高信用真實世界資產（RWA），降低演算法穩定幣風險。

策略調節機制：ALT5 Sigma承諾收購7.5億美元WLFI代幣，用於市場波動時的流動性支持。

監管溢價：該項目被視為美國加密合規化的“樣板”，但其與《GENIUS法案》的潛在利益衝突可能引發監管審查。

代幣交易啟動可能引發加密貨幣市場短期波動。此外，美國SEC可能在9月1-5日期間對部分加密貨幣交易所或項目（如Coinbase的質押服務）作出裁決

博通將公佈財報

財報方面，隨著英偉達本周公布最新業績，美股Q2財報季的高峰期已經過去，但下週仍有值得關注的企業季報。其中，博通定於週四（9月4日）美股盤後公佈2025財年第三季財報。財報電話會議將於太平洋時間下午2點開始進行網路直播。

根據彭博一致預期，博通2025財年第三季營收將達到158.27億美元，年增21.07%；調整後每股盈餘預估為1.6 6美元，較去年同期成長34%。

美股週一休市

9月1日為美國勞動節，紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克（NASDAQ）將休市一天，市場流動性可能在節前（8月29日）和節後（9月2日）出現波動。

值得注意的是，儘管八月歐美股市高歌猛進，但投資人正迎接一個史上表現最差的月份——9月。自1928年以來，9月標普500指數平均下跌1.2%。 LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特表示，自1950年以來，標準普爾500指數在9月僅有43%的時間上漲，這是股市表現最差的月份。

圖源：TradingView

9月被視為股市表現較差的月份，可能有多方面原因。首先，歷史上多次大崩盤都發生在9月，如1931年9月標普500指數暴跌30%。1974年9月美股跌入谷底，標普500單月暴跌12%，核心原因是石油危機引發的經濟衰退。2002年9月美股下跌11%，2008年9月雷曼兄弟倒閉引發全球金融風暴，當月美股跌超9%。

其次，9月是美國財政年度的最後一個月份，國會議員需制定並通過新財政年度預算，若預算遲遲無法通過，容易激起市場的恐慌情緒。此外，交易員重返市場時的集中調倉可能會放大波動，也可能導致9月市場表現不佳。

市場回顧

過去一周，美股呈現顯著的政策驅動特徵，儘管標普500指數首次收盤站上6,500點，刷新歷史紀錄。但三大指數在周線上卻都錄得下跌。標普500指數本週累計跌0.1%，道瓊指數和納指均跌0.19%。

市場波動觸發因素是美國宣布自8月27日起對印度商品加徵50%關稅，引發市場對全球貿易鏈擾動的擔憂。週二至週四市場在貿易局勢不確定性中震盪，三大指數小幅波動。而在周五，鮑威爾在傑克遜霍爾會議上暗示9月降息“迫在眉睫”，政策預期逆轉推動市場情緒爆發。

圖源：TradingView

鮑威爾明確將貨幣政策框架從「平均通膨目標制（FAIT）」調整為「彈性通膨目標制（FIT）」，首次承認勞動市場隱含風險，強調「預防性降息」的必要性。市場對9月降息機率從會前的60%上升至8 7 %。

個股方面，英偉達雖Q2營收超預期，但資料中心業務成長放緩至56%（低於預期的60%），股價週跌2.14%，成交金額居市場首位。市場開始質疑AI硬體需求的可持續性。

圖源：TradingView

Affirm Holdings週四公佈Q4營收年增33%至8.76億美元，淨利6,920萬美元（去年同期虧損4,510萬美元），GMV（商品交易總額）較去年同期成長43%至104億美元，推動股價單日上漲10.59%。市場看好其消費信貸業務在降息週期的擴張潛力。

圖源：TradingView

不過，邁威爾科技週五暴跌18.6%，創三年最大單日跌幅。公司Q2營收年減12%至7.8億美元，低於預期的8.2億美元，且對AI晶片需求的指引疲軟，導致投資人質疑其在AI算力競賽的競爭力。

圖源：TradingView

甲骨文週五跌5.9%，Q4雲端服務營收成長放緩至18%，低於市場預期的22%，疊加競爭對手微軟Azure的強勁表現，引發對其雲端運算市場份額流失的擔憂。

圖源：TradingView

同日戴爾跌8.88%，全年EPS指引中位數上調至9.55美元（僅增加0.1美元），遠低於市場預期的9.8美元，反映PC需求疲軟及企業IT支出收縮的雙重壓力。

圖源：TradingView

這一周，市場將聚焦8月非農業就業數據，若新增就業低於10萬人，可能強化9月降息預期，推動小型股和週期性板塊進一步上漲。反之，若數據強勁，可能引發政策預期修正，科技股或迎來反彈窗口。

此外，川普政府對華關稅豁免延期談判（9月1日到期）也需密切關注，若未能達成協議，可能再度擾動供應鏈敏感型產業。