收益分析

阿斯麥：強勁財報擋不住悲觀預期

身為全球領先的半導體光刻設備供應商，阿斯麥（ASML）於2025年7月16日公佈了2025年第二季財報，業績表現超出市場預期。然而，在宏觀經濟疲軟、地緣政治緊張以及關稅風險上升的背景下，公司警告2026年可能面臨零成長風險。這導致該股在財報後股價暴跌逾8%。公司業績成長主要由邏輯晶片（佔系統銷售69%）和記憶體晶片（31%）需求推動，人工智慧（AI）應用成為核心驅動力。從地理分佈來看，中國台灣地區佔系統銷售35%，中國大陸27%，韓國19% ，反映其在地緣風險背景下仍保持對中國市場的強烈依賴。值得注意的是，阿斯麥在本季交付了首台高數值孔徑（High NA）EUV系統（TWINSCAN EXE:

第二季財報預期釋放的訊號

隨著Costco（2025財年Q3）和AutoZone等企業公佈截至5 月的季度業績，美股迎來第二季（4-6月）財報季的預熱。在此背景下，儘管部分公司交出亮眼成績，但整體獲利成長放緩的趨勢正成為市場關注的核心關注點。面對高利率持續壓制、貿易政策搖擺不定以及消費結構分化，投資人需重新審視風險定價與產業輪動，尤其是在當前估值已處於歷史相對高位的情況下。在消費環境整體趨向保守的背景下，Costco的表現超乎預期。公司2025財年第三財季（截至5月11日）營收年增8.0%，達619.6億美元；淨利年增13.2%至19億美元，攤薄後每股收益達4.28美元，全面超出市場預期。值得注意的是，剔除汽油價格與匯

奈飛財報好於預期，但盤後股價下跌

市場對未來指引的期望未得到完全滿足

蘋果促銷背後：中國市場激烈競爭的無奈

從 1 月 4 日至 7 日，蘋果中國官網開啟優惠盛宴，最高可享 800 元優惠，iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、AirPods 和 Apple Pencil 均在列